近日港股市集握续回暖，星河证券指出，"内资作念多+外资严慎"的流动面孔下聊城隔热条PA66，港股大约率延续结构分化行情，提倡围绕科技板块轮动、股息御底仓、跌景气细分三条干线进行布局。

　　南向资金全力作念多外资结构调仓

　　上周南向资金成为港股的中枢手。数据显现：

　　南向资金累计净流入390.55亿港元，较上周环比大幅加多409.35亿港元；

　　港交所日均成交额达3,455.02亿港元，环比加多209.06亿港元；

　　日均沽空金额410.56亿港元，环比加多3.33亿港元；

　　沽空金额占成交额比例日均值为11.89，环比下落0.7个百分点。

　　沽空比例的下落，结成交放量与南向资金大举流入，共同组成了本轮的时间面特征：作念空力量旯旮收缩，而多头力量显耀增强。

　　从个股流向来看，南向资金的操作逻辑为明晰——承接涌入AI/互联网龙头，同期减握前期涨幅较大的硬件板块。

　　具体来看：智谱(02513.HK)138.12亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)83.28亿港元；腾讯控股(0700.HK)28.24亿港元；好意思团-W(03690.HK)12.83亿港元聊城隔热条PA66。大幅净出：建滔积层板(01888.HK)35.20亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)33.48亿港元；中芯(00981.HK)26.89亿港元；华虹宏力(01347.HK)18.98亿港元。

　　限度7月8日的近7天，港股中资股中，行家主动型外资基金净流出1.64亿好意思元，行家被迫型外资基金净流出1.57亿好意思元，离别较上周净流入额加多3.94亿好意思元、加多1.69亿好意思元。

　　与南向资金的积作念多变成对比，外资合座作风仍偏严慎。限度7月8日的近7天数据显现：

　　行家主动型外资基金净流出港股中资股1.64亿好意思元，较上周净流入额加多流出3.94亿好意思元；

　　行家被迫型外资基金净流出1.57亿好意思元，较上周加多流出1.69亿好意思元；

　　香港腹地股面，行家基金净流入1.03亿好意思元，较上周加多0.63亿好意思元。

　　从行业建树来看，外资的调仓看成一样呈现结构特征：

　　净流入行业： 科技、原材料、生物医药；

　　净流出行业： 奢华品、工业、房地产。

　　值得神思的是，外资流入的"科技"板块与南向资金买入的互联网龙头（阿里、腾讯）变成进取的力。这标明，科技板块是表里资现时费劲的共鸣域。但在奢华、工业、地产等传统板块上聊城隔热条PA66，外资仍在握续裁撤，而仅靠内资难以托底。换言之，传统板块的握续需要不雅察外资作风是否出现旯旮滚动。

　　交游情谊：成交放量与沽空回落的共振

　　从交游情谊相干来看，本周呈现出典型的"窗口"特征：

　　成交额显耀放大： 日均3,455亿港元，较上周加多约6.4，显现增量资金入场；

　　沽空比例回落： 11.89的沽空比例较前周下落0.7个百分点，反应空头情谊旯旮降温；

　　南向资金节律： 单周净流入390.55亿港元的规模，属于2026年以来较水平，标明内资对港股现时点位的建树意愿较强。

　　综来看，本周港股是南向资金全力作念多与外资作念空力量收缩共振的成果。内资是港股的主要手，塑料管材生产线而外资的合座严慎作风则意味着，港股后续若要赓续上行，需要多催化剂来扭转外资的不雅望心态。

　　估值与风险溢价：历史分位分化安全旯旮互异显耀

　　限度2026年7月10日，恒生指数的PE、PB离别为11.53倍、1.15倍，离别处于2010年以来71、44的分位数水平。恒生科技指数的PE、PB离别为23.06倍、2.58倍，离别处于2010年以来35、38分位数水平。

　　限度2026年7月10日，10年期好意思国国债到期收益率较上周五上行7BP至4.56，港股恒生指数的风险溢价率为4.11，为3年滚动均值-1.17倍法式差，处于2010年以来5分位。

　　限度2026年7月10日，10年期国债到期收益率较上周五下行0.65BP至1.74，港股恒生指数的风险溢价率为6.93，为均值-0.93倍法式差，处于2010年以来57分位。

　　限度7月10日，恒生沪港通AH股溢价指数为124.5，较上周五上行1.2点，处于2014年以来29.18分位数的水平。

　　AH溢价指数高潮意味着A股相对港股的溢价扩大，即港股相对A股的折价进度加。但从历史分位来看，29.18的分位仍属于较低水平，证实港股相对A股仍具备定的估值势。关于同期在AH两地上市的方针，港股端的建树价比于A股端。

　　投资计谋：三条干线应酬结构分化

　　星河证券指出，港股大约率延续结构分化行情。在"内资主、外资严慎"的流动面孔下，普涨概率较低，但结构契机仍存。提倡围绕以下三条干线进行布局：

　　上周资金已从前期涨幅较大的AI硬件板块(如存储、半体、光模块)部分撤出，转向估值相对较低的互联网平台企业(如阿里巴巴、腾讯)，呈现出典型的板块内轮动特征。从产业链逻辑来看，这轮动与AI产业从"算力基建"向"运用落地"的演进阶段相吻。

　　股息/红利钞票。在市集轰动期，股息板块展现出较强韧。提倡神思REITs、电信办事、奢华类红利及公用奇迹等板块。

　　跌与景气细分域。前期解救较的革命药、生物科技、医疗保健等板块，在本周已有亮眼施展，短期仍可能有催化契机。Q Q：183445502相关词条:设备保温     塑料挤出机厂家     预应力钢绞线    玻璃丝棉    万能胶厂家

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